O resgate de Portugal

Deve haver alguma razão para os líderes políticos negarem os pacotes de resgate até ao próprio dia ou  mesmo , como no caso da Irlanda, no próprio dia do resgate. No caso de José Sócrates a hipocrisia é tal que chega ao insulto de jornalistas estrangeiros na velha máxima de matar o mensageiro.

Mas o financiamento de Portugal está feio mesmo, como diriam os nossos amigos Brasileiros e no meio da desinformação e falta de rigor infelizmente reinantes na nossa imprensa económica  vale a pena sumariar a extensão da verdadeira catástrofe.

Comecemos pelas responsabilidades já em curso:

– apoio do BCE aos bancos  – € 41 Bn

– BCE/ compra OTs – €20 Bn

– ELA/ Banco de Portugal – € 10 Bn

– funding ate Junho 2011 – €12.8 Bn (segundo JPMorgan)

Depois, temos as responsabilidades emergentes que calcularei apenas até 2013:

-renovação de Ots  – €42 Bn (excluindo BTs)

-renovação de dívida Titulada de bancos  – € 36.8 Bn (€ 9.1 Bn de covered bonds e € 23.3 Bn de dívida sénior, são os mais relevantes)

Em resumo, temos cerca de € 83 Bn de responsabilidades em curso e cerca de € 78 Bn de responsabilidades emergentes até à activação do Fundo de Estabilização em 2013.

Perante este quadro,  vários analistas têm apresentado a sua versão do resgate. Desde o Comissário Juncker que falou em € 75 Bn até ao RBS  que falou em € 80 Bn ou o CITI que falou em € 100 Bn.

Sendo certo que dos montantes acima o único incerto é o ELA – nunca confirmado pelo Banco  de Portugal, todos os restantes são públicos e inquestionáveis. Cada qual pode fazer a sua simulação com estes números, cá por mim a não ser que se queira ir por etapas a dimensão do “bail out” de Portugal dificilmente será inferior a  € 100 Bn.

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